9月10日，布油重返100美元/桶上方，通胀担忧卷土重来，10年期美债收益率升至4.85%，全球科技板块再度承压。
截至发稿，聚焦"算力+存储"的科创芯片设计ETF汇添富（589290）标的指数跌1.29%，全链条布局AI产业链的科创人工智能ETF汇添富（589560）标的指数跌1.31%。
科创芯片设计ETF汇添富（589290）标的指数成份股涨跌互现。存储方面，普冉股份涨超1%，佰维存储微涨，东芯股份微跌；算力方面，澜起科技微涨，芯原股份跌超3%，海光信息跌超1%，寒武纪微跌。
【科创芯片设计ETF汇添富（589290）标的指数前十大成分股涨跌幅】
截至13:11，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
元股证券:ygzq.hk消息面上，海内外AI产业在算力集群建设、模型迭代和资本化等方面迎来多项新进展，算力需求扩张与国产生态建设成为共同主线。
国内算力建设方面，国产GPU正加快迈向规模化部署。京东云宣布拟以摩尔线程全功能GPU为算力底座建设十万卡智算集群，打造超大规模国产智算基础设施。这标志着国产GPU首次进入头部AI云企业十万卡级核心智算集群。
国产GPU企业的资本化进程也在推进。国产GPU四小龙之一燧原科技将于9月11日在科创板上市，发行价142.18元/股；预计前三季度营业收入23-30亿元，同比增长325.78%至455.36%，净亏损7-8.6亿元。
模型方面，DeepSeek的模型迭代和资本化进展成为市场关注焦点。DeepSeek已委托中信证券筹备科创板IPO。DeepSeek计划于9月10日前后正式发布V4.1 Flash模型，在性能、响应速度、计算费用及总处理用时等核心指标上，均已全面超越此前的V4 Pro模型。为了鼓励用户试用新模型，Flash系列模型调用价格将大幅下调，降幅高达60%。
海外方面，头部云厂商继续加码AI基础设施及能源保障。谷歌宣布，未来两年将在芬兰投资至少130亿欧元用于数据中心、清洁能源及相关数字基础设施建设。同时，谷歌与芬兰能源企业Fortum签署为期22年的核电购电协议，以支持Loviisa核电站延寿。
过去一段时间，市场对于AI科技行情争议不断，尽管市场分歧的视角各不相同，但核心问题可以归结为"景气还在，但行情是否会提前结束"？
从目前情况看，产业景气延续与股价短期调整并不矛盾。近期科技股回调更多受到利率环境、交易结构和业绩验证节奏等因素影响，尚不能简单视为AI产业趋势发生逆转。具体来看：
长端利率上行，对高估值科技股形成压力。瑞银研报指出，美债收益率已升至全球金融危机前的水平，而AI相关企业当前估值隐含了较高的未来现金流预期，因此对资本成本上升尤为敏感。随着债券收益率走高，成长型项目的最低回报门槛也随之抬升，市场对AI基础设施投资回报的担忧进一步加剧。
前期上涨较快，筹码和交易拥挤需要消化。科技板块前期积累了较大涨幅，资金持仓也较为集中。当股价已经反映较高增长预期后，部分资金获利了结、融资交易降杠杆或机构调仓，都容易放大短期波动。虽然前期调整缓解了部分拥挤压力，但科技板块成交集中度和电子行业融资余额仍处于较高水平，修复过程可能伴随明显的内部分化。
财报季结束，行情进入“业绩验证真空期”：市场正在从关注产业扩张叙事，转向重新评估企业的兑现能力和盈利质量。随着财报季结束，短期内缺少连续的财务数据验证，投资者对高增长预期的定价趋于谨慎，后续行情将更加依赖新增订单、业绩指引及产业催化的进一步验证。
（来源：东吴证券20260805《8月度金股：降波蓄势，结构致胜》；华泰证券20260901《策略: 产业验证与流动性的“赛跑”》）
【AI行情何时重启？接下来关注什么？】
从产业层面看，目前AI景气趋势仍在。
一方面，需求端仍强劲。英伟达与SB Energy合作为OpenAI建设AI工厂，初始部署4.25吉瓦，OpenAI承诺到2030年部署约12吉瓦，可扩展至16吉瓦，整体机会约6000亿美元；亚马逊云与英伟达合作部署200万颗GPU，覆盖Blackwell Ultra、Rubin和Rubin Ultra，反映云厂商资本开支仍在加码。
配资专属服务平台另一方面，AI需求还在向软件和应用端传导。Salesforce第二季度自由现金流同比增长81%，CrowdStrike净新增年化经常性收入同比增长51%，显示AI相关需求开始向订单和现金流转化。
接下来关注什么？
宏观层面：流动性压力是否进一步上升。后续需要关注美国即将公布的通胀数据、美联储9月15日至16日议息会议对利率路径的表态，以及长端利率变化对AI基础设施融资成本的影响。
存储层：存储涨价是否会影响下游利润率。存储仍是供给最紧的环节之一，企业级SSD合约价格单季上涨80%。成本上涨虽然有利于存储原厂，但也可能压缩服务器厂商和云厂商的盈利空间，后续需要关注HBM产能爬坡、长协价格执行情况及终端客户的成本承受能力。9月30日美光财报或将验证HBM、DRAM价格与供给紧张程度，以及存储成本对下游利润率的传导。
全链条布局人工智能发展红利，认准高成长、高弹性的科创人工智能ETF汇添富（589560）。科创人工智能ETF汇添富（589560）紧密跟踪科创人工智能指数，指数精选30只成份股，荟聚AI“软硬件”龙头，软硬件占比“三七开”，全面布局AI算力+技术+应用三大环节，充分受益于“政策驱动+技术迭代+基本面稳健增长”三重催化。科创人工智能ETF汇添富（589560）还有单日20CM的涨跌幅优势，抢反弹更快！习惯场外申购、定投的投资者可重点关注联接基金（A:026654，C:026655），支持7*24h申赎！
若希望更精准布局国产算力及存储，可关注科创芯片设计ETF汇添富（589290），算力+存储含量高达70%，在AI算力需求爆发+存储芯片涨价超级周期+国产替代三重共振下，有望充分受益于AI浪潮与自主趋势下的国产算力及存储产业链历史性发展机遇，20CM大长腿更有助于轻松把握本轮超级周期！
（数据截至2026/8/31）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料配资证券配资开户，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。科创芯片设计ETF汇添富的标的指数（上证科创板芯片设计主题指数）2021-2025年涨跌幅分别为7.73%、-42.51%、4.75%、35.54%、60.00%。指数过往表现不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。本基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。特别声明：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成未来本基金业绩表现的保证。
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