公募基金三季报显示，科技抱团已松动，但主动去拥挤的进度慢于表面权重变化：TMT配置从61.61%降至53.45%配资炒股是否值得长期研究，剔除价格影响后的主动调整约为-1.51个百分点。电子主动减配、通信仍获增配，说明资金并未一致撤离科技。
医药出现较明确的主动回补，银行与煤炭也有增配，但红利板块的价格方向仍主要由基本面与长期资金决定，公募增量更可能发挥边际放大作用。
下一阶段，科技主题基金是否加入主动减仓，以及低配行业能否同时获得资金和盈利支撑，将决定再平衡的节奏。
元股证券:ygzq.hk一、发生了什么？——科技持仓下降，主动去拥挤仍不充分1. 从六成到五成，科技抱团开始松动：
2026年二季度，主动权益基金的持仓集中度达到罕见水平。东方证券统计，电子与通信合计占主动权益基金重仓股票的60.40%，前三大行业集中度升至67.80%。三季报公布后，科技持仓明显回落。按东吴证券连续口径，TMT持仓从二季度61.61%降至三季度53.45%，结论指向此前高度集中的科技筹码已开始松动。
值得重视的是调整之后的绝对位置。三季度末TMT配置仍处2012年以来98.2%的历史分位；按国信证券相对中证800的口径，科技板块超配20.4个百分点，处于2013年以来98%的分位。快速下跌改变了基金账面上的权重分布，却尚未让科技持仓回到常态区间。
配资官方开户2. 权重回落8个百分点，主动调整幅度小得多：
持仓权重下降，并不等于基金以相同幅度主动卖出。东吴证券将三季度股票持有数量按二季度末价格重新估值，得到TMT剔除股价因素后的配置变化约为-1.51个百分点，明显小于账面持仓权重下降的8.16个百分点。价格下跌及组合结构变化解释了其中的大部分差异；申赎、基金总规模和样本调整同样会影响测算，不能把差额完全当作股价因素。
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